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蓝玉轮(06993.HK)预吃亏4400万港元 本钱另有乐趣吗?

来历:885财经
浏览量:1566
2022-07-27 16:37:55
7月20日盘后,蓝玉轮团体(06993.HK)宣布2021年半年红利预报,公司估计2021年上半年归属股东应占综合吃亏约4400万港元,而客岁同期公司红利3.02亿港元。
蓝玉轮
06993.HK

  蓝玉轮(06993.HK)预吃亏4400万港元 本钱另有乐趣吗?

  7月20日盘后,蓝玉轮团体(06993.HK)宣布2021年半年红利预报,公司估计2021年上半年归属股东应占综合吃亏约4400万港元,而客岁同期公司红利3.02亿港元。

  客岁12月16日,蓝玉轮在港交所上市,市值一度到达1122亿港元,不过尔后股价转跌,半年时候跌幅跨越50%。停止7月23日收盘,蓝玉轮最新每股报价8.48港元,总市值497亿港元,间隔最高点已蒸发逾600亿港元。股价的延续下跌,也让“孵化”蓝玉轮10年的高瓴本钱,收益增添了超50亿港元。

  《逐日财报》存眷到,蓝玉轮将事迹“变脸”的缘由,首要归纳于行业价钱战激发的毛利率降落。但实际上,公司的费事不止于此,生长受限,产物规划单一,进军高端市场碰壁等,都让其“洗衣液一哥”的位置主动摇。

  生长受限 评级降至“逊于大市”

  7月20日晚,蓝玉轮宣布了2021年度上半年红利预报。预期上半年录得吃亏4400万港元,而客岁同期录红利3.02亿元。蓝玉轮股价低开6.5%后跌幅扩展,最低见7.6元,跌逾7%。

  紧接着,大和证券颁发研讨报告指出,蓝玉轮日前收回红利预警,预期上半年盈转亏,蚀约4400万元,首要由于产物价钱扣头及原资料本钱较客岁上半年高,这与大和的预期有很大误差,象征公司产物订价和分销商办理政策的通明度低。大和大幅下调蓝玉轮方针价59.8%,由原来的17.4元增添至7元,评级亦由「买入」降至「逊于大市」。

  实际上,蓝玉轮的生长受限也早有前兆。从近年的支出增速来看,2018-2020年蓝玉轮营收增速别离为20.2%、4.2%、-0.8%,已显现出逐年放缓的趋向。

  回忆现在,蓝玉轮敏捷坐上洗衣液“一哥”之位,相陪同的洗衣液同样胜利提升为衣物洁净市场的骄子,一度打得宝洁措手不迭。真堪称风水轮番转,现在洗衣凝珠的炽热行情也反衬出了蓝玉轮的焦炙,业内也逐步起头呈现蓝玉轮离成为“中国宝洁”愈来愈远的言论声响。

  虽然近年蓝玉轮风头正旺,但客观来说其在深耕日化行业多年的宝洁眼前仍属于小巫见大巫。停止7月23日,宝洁的市值为3422亿美圆(约合2.66万亿港币),蓝玉轮总市值为497亿港元。

  产物单一 高端化过程迟缓

  《逐日财报》以为,蓝玉轮与宝洁的差异,简略来说能够表现在以下两方面的缘由。

  其一,蓝玉轮营收规划单一,营收高度限于衣物洁净照顾护士。品牌也较单一,旗下一切产物均归于蓝玉轮品牌下,以是不可思议若是蓝玉轮品牌呈现负面题目,旗下一切产物或都将受影响。反观宝洁,其产物笼盖了洗衣、洗发、口腔照顾护士、护肤、婴儿照顾护士等浩繁品类,且每一个细分范畴都有着名品牌。

  蓝玉轮仅凭“洗衣液”所据有的龙头位置很轻易被撼动。而在品种单一、同质化严峻的洗濯产物市场,蓝玉轮若过分依托单一品牌且立异水平较为无限,进而很难在市场上延续坚持协作力,也难以进一步进步市场据有率。以是将来若是不新的发力点,蓝玉轮很难凭仗今朝的规划让花费市场对劲。

  其二,蓝玉轮高端化停顿也比拟迟缓。据悉,蓝玉轮投入了大批本钱开辟稀释洗衣液产物,并于2015年推出“至尊”洗衣液,主打高端、稀释,试图指导洗濯剂的下一场进级,但“至尊”洗衣液并不是市场合希冀的谜底。

  市场中的花费者遍及以为,蓝玉轮“至尊”品牌稀释洗衣液售价69元的定位偏高,也是以其系列产物销量很大水平不得不依托于营销勾当,2018-2019年,公司曾将大批发卖职员派驻线下卖场推行。随后,因疫情影响线下勾当受限,“至尊”稀释洗衣液销量延续降落。

  而宝洁旗下已有SKII、玉兰油、安娜苏等做的绝对较成熟的高端品牌。在洗衣凝珠借抖音、快手等渠道大火时,宝洁旗上品牌碧浪、浪奇、超能、结合利华等公司连续推出洗衣凝珠产物。但至今,蓝玉轮还没有推出洗衣凝珠产物。

  综上两点首要身分,蓝玉轮想成为中国版的“宝洁”在短时候来看,并不实际。

  “率性”转型 线下渠道增加承压

  业内助都清晰,像蓝玉轮、海天味业(113.100, -2.94, -2.53%)、娃哈哈、农民山泉等快消品的胜利,很大一方面依托的是渠道上风,而渠道上风的成立则是依托履历丰硕且复杂的线下“铁军”。但《逐日财报》发明,自2015年蓝玉轮起头实行撤出商超,自建“玉轮小屋”的同时成长线上渠道作为过渡阶段性补充渠道战略。

  此次“率性”的转型称不上理智,由于此举让蓝玉轮损失了多年积累的商超上风,进而被立白赶超,立白一度坐上了“洗衣液一哥”的头把交椅。

  究竟结果,在全部洗衣液行业里,线下渠道一向都表演着尤其关头的脚色。据弗若斯特沙利文数据显现,2019年洗衣液在线下大卖场及商超级传统渠道的份额占50%以上,而线上渠道份额唯一32%。

  厥后,痛失市场的蓝玉轮仿佛也认识到了这一点,转头与商超重归于好,但当下的市场协作情况已不如现在。就拿敌手立白来说,立白在数智化转型和新批发渠道方面主动摸索,如与批发通的协作,与天猫超市、大润发、淘鲜达通路已买通等。

  按照弗若斯特沙利文报告显现,中国度庭洁净照顾护士行业2019年至2024年复合年增加率为8.7%,估计2024年将达1677亿元,但这也象征着顿时将会有更多的协作者到场出去。原来市场协作早已进入白热化状况,浩繁品牌的入局将加倍剧洗衣液市场的协作。前有“匿伏”,后有“追兵”,蓝玉轮压力显而易见。

  回看蓝玉轮已走过的28年成长过程,时期超出过宝洁也堕入过吃亏,与本钱共舞,在产物和渠道上都履历过大开大合。那末走到了明天的情况,蓝玉轮又可否鄙人半年的表现中转变天地呢?


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